В 2021 году Кипр снова оказался на распутье. Завершение программы получения гражданства за инвестиции, пандемия COVID-19 и все более жесткое регулирование собственности компаний в Европейском союзе означают, что основная экономическая модель страны ставится под сомнение.

Эта модель, сочетающая прямые иностранные инвестиции, низкое налогообложение/легкую регламентацию имущественных прав и экспорт услуг, пострадала от идеального шторма ужесточения регулирования, пандемии и продолжающейся потери международной репутации.

В этой статье мы рассмотрим влияние трех серьезных ударов на экономику и обсудим прогнозы и варианты на следующие несколько лет.

1. Пандемия COVID-19

Серьезность пандемии коронавируса и последствия национальных и международных блокировок поставили кипрскую экономику на колени. Это отражено в четырех экономических областях: число прибывающих туристов; ВВП; общественные финансы; безработица.

1.1. Число прибывающих туристов

В экономике Кипра туризм по-прежнему доминирует. В 2019 году входящий турпоток составил 3,98 млн человек, а доходы от туризма – примерно 20% ВВП. В 2020 году из-за страха, вызванного пандемией, а также из-за мер изоляции число туристов упало на 84%, составив всего 630 000 человек.

	2019	2020	2021 (прогноз)	2022 (прогноз)	2023 (прогноз)
Прибывающие туристы (чел.)	3 976 777	631 609	1 590 711	2 386 066	3 181 422
Прибывающие туристы (% к 2019)		16%	40%	60%	80%

 

Мы считаем, что в 2021 году достижение планки входящего турпотока в 45% к 2019-му (1,59 млн прибытий) будет непростой задачей. Причины тому – продолжающиеся проблемы с доступом на остров, соотношение цены и качества туристического продукта Кипра, трудности на исходном рынке и высокая конкуренция.

Повторить и побить рекорд 2019 года тоже представляется сложным – он был достигнут в то время, когда для российских туристов были недоступны Турция и Египет. Обе страны с тех пор вновь открылись – с сильной внутренней валютой, доступными ценами и преимуществами в выдаче виз, а также конкурентоспособным графиком авиасообщения.

1.2. Валовый внутренний продукт (ВВП)

В 2019 году ВВП Кипра вырос до 22,3 млрд евро – исторический рекорд. По предварительным оценкам, в 2020-м этот показатель упал до 20,8 млрд евро, т.е. на 6,5% – и это несмотря на миллиардную господдержку экономики в период пандемии коронавируса.

	2019	2020	2021 (прогноз)	2022 (прогноз)	2023 (прогноз)
ВВП Кипра (млрд евро рын. цена)	22,287	20,838	21,672	22,322	22,992
Изменение ВВП	4%	-6.5%	4%	3%	3%

 

Наш прогноз на 2021 год – рост ВВП на 4% к 2020-му, до 21,67 млрд евро. Реализация зависит от ряда факторов, не в последнюю очередь – от поглощения средств ЕС и дополнительных государственных расходов.

1.3. Общественные финансы

В 2019 году на Кипре наблюдался значительный профицит государственных операций, в результате госдолг снизился до 20,8 млрд евро (93% ВВП). В 2020 году он вырос почти на 30% ВВП, до 25,2 млрд евро, поскольку правительство увеличило расходы, чтобы справиться с последствиями кризиса, связанного с коронавирусом.

	2019	2020	2021 (прогноз)	2022 (прогноз)	2023 (прогноз)
ВВП Кипра (млрд евро рын. цена)	22,287	20,838	21,672	22,322	22,992
Госдолг Кипра (млрд евро)*	20,756	25,165	26,665	26,465	26,165
Соотношение госдолга с ВВП	93%	121%	123%	119%	114%

 

В 2021 году, согласно нашему базовому прогнозу, дефицит государственного бюджета увеличится еще на 1,5 млрд евро, несмотря на рост ВВП. Это связано с продолжающимися мерами по борьбе с коронавирусом, с влиянием фондов ЕС на денежный поток и с тем фактом, что до сих пор не было принято практически никаких структурных мер по сокращению государственных расходов.

Мы действительно ожидаем оздоровления бюджета в 2022 и 2023 годах – должны сыграть роль восстановление ВВП и туристического сектора и другие факторы. Однако этот положительный сценарий сопряжен с высоким риском как эндогенных событий, так и экзогенных рисков.

1.4. Безработица

Безработица закрылась в 2020 году на уровне 8,1% в среднем за год. Однако здесь не учтен персонал, который работает в компаниях, но зарегистрирован для получения пособия по отпуску – около 60% от зарплаты. Хотя точных цифр нет, в сообщениях прессы указывается, что число таких работников колебалось от 70 000 до 180 000 человек ежемесячно в течение 2020 года, в зависимости от месяца и фазы блокировки.

	2019	2020	2021 (прогноз)	2022 (прогноз)	2023 (прогноз)
Зарегистр. безработные**	31 703	33 382	40 000	34 000	30 000
Рабочая сила (15+)	448 181	452 154	458 654	466 654	476 654
Уровень безработицы (ОРС)***	7,1%	8,1%	8,7%	7,3%	6,3%

 

Таким образом, реальная картина на трудовом рынке скрывается (как политический выбор), кроме схемы увольнения. В 2021-м мы ожидаем роста безработицы до конца года. Мы считаем, что в 2022 и 2023 годах безработица будет снижаться по мере улучшения экономической ситуации.

Прекращение гражданства за инвестиции

В минувшем октябре правительство Никоса Анастасиадиса решило прекратить действие программы «Гражданство за инвестиции» (CIP) после потрясения от сенсационного секретного видео «Аль-Джазиры», якобы демонстрирующего коррупцию в этой программе.

Правительство уже находилось под давлением Европейской комиссии и Европейского парламента по поводу CIP. Прессинг усилился, когда распространились слухи, что у «Аль-Джазиры» есть еще как минимум два видеоролика на ту же тему.

Власти признают, что CIP принесла Кипру 8 млрд евро инвестиций в период с 2013 по 2020 годы. Это большая сумма для экономики объемом примерно в 20 млрд евро – даже с учетом семилетней «рассрочки».

Воздействие особенно заметно в секторе недвижимости, где буквально тысячи компаний, субподрядчиков и независимых профессионалов зависят от комиссионного и прямого дохода, который приносила CIP.

Хотя еще рано говорить о последствиях прекращения CIP, за последние два месяца количество готовых проектов или полуфабрикатов на рынке увеличивалось, в то время как цены снижались. Сейчас обрабатываются невыполненные работы за 2019 и 2020 годы – мы предполагаем, что по завершении этого процесса падение цен на собственность ускорится.

Тем временем ряд проектов башен приостановлен или полностью заморожен. Несколько крупных девелоперов и агентов по недвижимости увольняют персонал, в том числе и старших сотрудников.

Регулирование и прозрачность

В 2021 году формируется и начинает действовать Реестр конечных бенефициаров (UBO) для компаний и трастов. Вкупе с Общими стандартами отчетности (CRS) и автоматическим обменом информацией между банками и правительствами это означает, что многие преимущества владения кипрской компанией без постоянного проживания в стране теперь оказываются под сомнением.

Несколько лет назад Кипр уже принял требование касательно кипрских активов: местные компании должны иметь реальное физическое присутствие. Влияние изменений 2021 года таково, что гражданин ЕС, проживающий в другом государстве-члене, больше не может скрывать или игнорировать доход, получаемый от компании на Кипре.

В прошлом году Россия также внесла поправки в Соглашение об избежании двойного налогообложения между РФ и Кипром, установив налог у источника в размере 15% с прибыли, репатриированной из России на Кипр. Исключение – компании, регулируемые CySEC или зарегистрированные на Кипре, а также определенные категории доходов из России.

Подоходный налог у источника выплаты сейчас выше, чем базовая ставка российского корпоративного налога на прибыль, а льготы достаточно узкие, чтобы это изменение коснулось подавляющего большинства российских предприятий.

Нововведения означают, что содержать компанию на Кипре становится все дороже, а привычные преимущества такой структуры вызывают еще большие сомнения у многих бизнесменов, включая россиян и граждан ЕС.

Прогноз на 2021 год

Мы уверены, что 2021 год станет переходным по целому ряду направлений:

1. Число вакцинированных в 2021 году на Кипре и во многих других странах, скорее всего, окажется недостаточным для необходимого уровня иммунизации населения. Здесь много факторов: количество доступных вакцин, сложность их применения, нежелание людей прививаться, генетическая изменчивость самого вируса. Мы считаем, что Кипру повезет, если 30% жителей будут иммунизированы к июню и 50-55% – к декабрю.
2. Как следствие п. 1 – нам придется переживать серию изоляций до мая, а социальное дистанцирование сохранится до осени-зимы.
3. Восстановление туризма в 2021 году, вероятно, будет ограниченным. Несмотря на огромный отложенный спрос на поездки, финансовые трудности домашних хозяйств и продолжающееся присутствие COVID-19 означают, что в лучшем случае Кипр получит 40-45% от числа прибывших в 2019 году.
4. Доходы домохозяйств упали, и целые сектора промышленности и сферы услуг были разрушены. В результате наблюдается значительная задолженность по всей экономике, и многие семьи исчерпали свои сбережения и располагаемый доход.
5. Политическая система Кипра все больше ориентируется на парламентские выборы в мае – от этого страдают рациональное принятие решений и управление кризисами. Политики даже больше обычного стараются избежать имиджевых издержек и максимально увеличить свое присутствие в СМИ. Многое из того, что мы видим сегодня в заголовках новостей, не имеет ничего общего с реальным кризисным управлением, а связано с «набором очков» в предвыборной гонке.

Некоторые из ключевых воздействий в первой половине этого года:

1. В мае на Кипре пройдут парламентские выборы. Кампания уже ведется, в нее вовлечены многочисленные новые лица, возмущенные коррупцией в нынешних органах власти. С этого момента и до мая любая существенная государственная работа будет заморожена.
2. Турция взяла на себя обязательство вести переговоры с Грецией и, похоже, сократила свои провокации в Восточном Средиземноморье, в немалой степени из-за собственной изоляции и экономического ущерба. Это будет период затишья, но геополитический вопрос добычи углеводородных ресурсов в регионе останется нерешенным.
3. Парламент продлил, отсрочил или отодвинул важный закон об ипотеке и погашении ссуд, а также реструктуризации неработающих займов. Это временно снимает давление, но не решает проблему.
4. Первые транши субсидий ЕС в рамках программы Next Generation EU будут выплачены весной. Ряд новых субсидий нанесет удар по экономике с сопутствующими политическими выгодами.

После выборов мы ожидаем три события в оставшейся части года:

1. Перезапуск переговоров о воссоединении Кипра. Международное терпение и поддержка в урегулировании кипрского вопроса быстро исчезают. Мы ожидаем, что президент Анастасиадис возобновит переговоры позднее в 2021 году. Поскольку между политическими партиями и обществом нет согласия, как могло бы выглядеть окончательное урегулирование, у нас нет больших надежд на конструктивный процесс. Вероятно, это будет последнее тематическое мероприятие, проведенное при широкой международной поддержке.
2. Возобновление туризма. Кипр очень правильно изменил критерии полетов и допуска, сосредоточив внимание на индивидуальном риске, а не на страновом. С 1 февраля и 1 марта изменились критерии въезда для 56 стран. Это должно оказать положительное влияние на туризм, и мы ожидаем, что в 2021 году число людей, прибывающих в страну, достигнет 1,5 млн, если государственный и частный секторы будут работать эффективно. Здесь есть ряд рисков – не в последнюю очередь то, что международные конкуренты открылись намного раньше (Турция, Египет), что туристический продукт Кипра остается дорогим и недифференцированным и что у иностранных туристов реальные проблемы с доходами.
3. Возобновление пандемии: мы ожидаем новой вспышки COVID-19 осенью, включая вероятные мутации вируса. Похоже, что процесс иммунизации в Европе застопорился, и если не удастся найти и распределить значительные новые запасы вакцин, прогресс будет медленным.

Двигаясь вперед в 2022 год и далее, Кипру необходимо срочно разработать политику и достичь национального соглашения по нескольким важнейшим вопросам:

1. Роль и эффективность государственного сектора.
2. Роль политических партий, в т.ч. в деятельности государства.
3. Экономическая конкурентоспособность в государственном и частном секторах.
4. Улучшение ключевых секторов, таких как банковский или производство энергии и другие коммунальные услуги.
5. Более широкая экономическая модель, которая сейчас избыточно зависит от внешних инвестиций или экспорта услуг.

По каждому из этих пунктов вряд ли в ближайшем будущем будет принято положительное решение.

В результате наш долгосрочный базовый сценарий: при отсутствии реального политического консенсуса и обновления Кипр будет все больше терять инвестиционную привлекательность для большинства компаний – за исключением, возможно, тех, кто ищет убежища от более репрессивных и контролируемых систем.

Филип Аммерман – инвестиционный консультант и бизнес-ангел из Лимассола. Основатель Navigator Consulting, NavInvest Cyprus, Центра инноваций и предпринимательства и ряда других стартапов и компаний. С 1995 года поддерживал инвестиционные сделки на общую сумму более 6 млрд евро.* 2019: Q4 2019; 2020: Q3 2020.
** 2019: Средний полный год; 2020: Q3; цифра указана для 15+.
*** 2020 безработица в среднем за год.

Источники данных: Cystat, Управление государственного долга Кипра; Европейская комиссия.